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“冷冷清清，凄凄慘慘戚戚”，李清照的這句詞無疑是2014年中國期貨市場的最好寫照：多數商品期價跌跌不休成交不振，投資者信心遭遇打擊，期貨公司盈利下滑...而這一狀況在2015年料亦難有明顯好轉。
中國期市悲情現狀的背后是，全球復蘇依舊乍暖還寒，中國等新興經濟體增速放緩，需求疲弱，大宗商品就此陷入漫漫熊途，中國期貨市場亦隨波逐流。
“2015年中國期市的總體大方向是低位震蕩，階段性上漲可能會有，但總體逢高落空，...明年商品期貨上漲可能很難，但下跌空間亦相對有限了。”格林大華期貨高級研究總監李永民指出。
而不論是從基本面看，還是全球經濟的發展不均衡引發的市場風險，商品弱勢在2015年亦恐怕難以有太大的好轉，明年大宗商品市場仍是籠罩在下跌的陰霾中。
中國期市走勢更將受到中國房地產疲弱形勢的拖累，尤其是黑色金屬和能源亦受到經濟結構調整的周期性影響，加上過剩產能行業的去產能化仍在進行中，因此有色和能源產品的基本面將仍然維持弱勢。
南華期貨年報指出，2014年新興市場的內外交困與美元指數走牛成為商品系統性下行動力，基本金屬無法獨善其身，除去供應端有故事可講的品種，基本金屬整體走弱下行。這種趨勢將延續到2015年，因美元指數走強將令商品價格重估，新興經濟體的弱需求難以好轉。
不過值得關注的是，2015年的股指類金融期貨的交易將繼續保持相當活躍的態勢;而在整體弱勢的商品期貨板塊中，農產品期貨將在弱周期階段顯現出自身優勢，因其需求相對剛性，將成為2015年比較強勢的品種。
**2014年：跌跌不休**
回顧2014年這一年的中國期市，在強勢美元和國際原油價格近乎腰斬的大背景下，工業品期貨早已展開兇猛跌勢，部分商品價格已跌至2008年全球金融危機時的價格附近，為大宗商品超級周期真正畫上一個句號。
其中，到目前為止，以初級原材料如鐵礦石現貨暴跌一半和礦石期貨暴跌逾43%位居年內跌幅榜首位，螺紋鋼期貨跌逾32%，橡膠期貨下跌37%;滬銅雖下跌7%，但年內最大跌幅亦一度達到17%。
受全球經濟復蘇不穩，尤其是此前大宗商品最大胃納方的中國經濟增速下滑，以及結構調整等因素影響，除滬鋅等少數工業品期貨價格今年錄得小幅增長外，多數工業品期貨都沒能守住上年末收盤水平，其中滬金年內目前小跌2.6%排在跌幅榜靠后位置，相較而言表現已經不算太差。
而受經濟周期影響較小、需求相對剛性的農產品，則有望在2014年登上漲幅榜的前列，比如大豆期貨目前年內漲幅一成，玉米期貨則上漲逾8%。
在工業品大跌的背后，除了基本面逆轉這一直接因素外，隱藏著的還有全球市場動蕩不安的風險，以及中國等新興經濟體遭受經濟下滑、通縮等憂慮的不斷加劇。
的確，美國經濟數據盡管表現上好，帶動美元漲勢如虹沖擊九年高位，但歐盟和日本等發達經濟體仍在擴張貨幣以提振經濟，中國2015年經濟增速普遍預期將放緩，且其經濟結構正在擺脫粗放式的增長模式，均對商品構成不利影響。
一位期貨公司主管稱，今年期貨行情不好，對客戶尤其是散戶的殺傷力很大，部分品種的成交量明顯減少，虧損出局的客戶增多，在期貨公司傳統經紀業務遭遇挑戰的同時，新業務轉型亦需要期貨公司大幅投入，整體而言，今年期貨公司的盈利料比去年更差。
高華證券報告預計，受宏觀經濟諸多不均衡的制約，2015年中國經濟增速將放緩至7%(今年預計為7.3%)，是1990年以來的最低水平，且未來幾年增速可能會進一步放緩，未來五年潛在增速約在6.5%。
此外，美元進入加息周期、原油暴跌、盧布遭遇急速貶值等，都給明年大宗商品帶來巨大的不確定性和交易風險。
**2015年：難言好轉**
要看中國期貨市場表現，必須要看全球的資產走向，國內的投資者亦不僅僅著眼于國內市場，而是放眼全球進行資產配置。但總體而言，2015年的大宗商品價格仍難言好轉。
尤其在美元加息周期的大背景下，國際大宗商品將整體看空;不過經歷了2014年的持續下跌，2015年大宗商品價格的上漲動力仍不足，但底部空間已有限。
“相對于今年，2015年的中國期市趨勢沒啥變化，仍是弱勢震蕩，但考慮到去產能化會有所成效，結構調整亦有所進展，期市下跌空間或已不大。”李永民認為。
他并指出，從中長線看，明年中國期市操作仍將維持逢高做空的風格，但由于整體商品期貨的趨勢性行情比較少，期市投資者應選擇短線操作，保持謹慎。
不過危中有機。花旗集團大宗商品報告就指出，大宗商品供應面所起到的作用越來越明顯，投資周期也在某些領域比如石油、天然氣、鐵礦石和糧食，形成長期的供應過剩，而滯后的投資也開始導致其他領域比如工業金屬、特別是銅的緊張。
“熊市之中仍不乏反彈機會，季節性需求增長以及替代需求的回升將推動粕類2015年一季度反彈行情。”南華期貨報告稱。
該報告指出，油脂市場供應過剩主基調未變，期價低位震蕩之時做多尚需時間。展望2015年農產品收儲政策變革帶來新的投資機會，關注價格非理性波動帶來的投資機會。
**本周大宗商品其他新聞一覽**
--中國國家能源局局長吳新雄指出，中國加快發展清潔能源，能源結構進一步優化。預計2014年，非化石能源占一次能源消費比重提升至11.1%，煤炭比重下降至64.2%。
--中國今年多項節能減排目標有望超額完成。國家發改委副主任解振華周三稱，今年全年單位GDP(國內生產總值)能耗大體上將下降4.6%到4.7%，現在看來能夠超額完成任務，并稱2015年非化石能源占比要達到11.4%。
--中國第二大油氣生產商--中國石油化工集團公司周一稱，預計今年全年天然氣產量200億立方米，同比增長8%。
--新華社周二引述全國農業工作會議內容稱，2015年中國土地承包經營權確權登記頒證試點將進一步擴大，再選擇8-10個省份開展整省試點，其他省份每個地市選擇一個縣開展整縣試點，覆蓋面積達到5億畝左右。
--中國上海期貨交易所周一稍晚發布相關通知，證監會已批準同意上線運行螺紋鋼、熱軋卷板、天然橡膠和石油瀝青的連續交易，將自周五(26日)21:00起開始上線運行。