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鋼市淡季不淡 上漲仍具備動(dòng)能

日期:2013-07-24 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng) 返回首頁

第一部分 行情回顧

  在鐵礦石原材料上漲、社會(huì)庫存下降較快、環(huán)保風(fēng)暴以及久跌后市場(chǎng)做多的意愿較強(qiáng)等眾多利好因素影響下,上周螺紋走勢(shì)整體依然堅(jiān)挺,在傳統(tǒng)的需求淡季里走出小一波行情。主力合約1401周開盤價(jià)3666,最高價(jià)3712,最低價(jià)3653,收盤價(jià)3692,周環(huán)比增長(zhǎng)0.71%,連續(xù)三周的上漲形成了反彈的多頭排列圖形。

  圖1:螺紋主力合約1401周K線圖

華聯(lián)期貨:鋼市淡季不淡上漲仍具備動(dòng)能

 

  第二部分 基本面分析

  1、宏觀經(jīng)濟(jì)面及點(diǎn)評(píng)

  (1)7月20日 中國財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉在二十國集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議上表示,盡管中國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,但就業(yè)形勢(shì)不錯(cuò),中國政府不會(huì)像2008年那樣再次推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策,而是通過改革推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、城鎮(zhèn)化,更好地發(fā)揮市場(chǎng)內(nèi)生性的作用,促進(jìn)增長(zhǎng)和就業(yè)。

  點(diǎn)評(píng):新一屆的領(lǐng)導(dǎo)班子在不斷地對(duì)經(jīng)濟(jì)雷區(qū)進(jìn)行壓力測(cè)試,在防“上限”,保“下限”的區(qū)間上,將采取更強(qiáng)措施,更大容忍度的執(zhí)政方針。政策取向上來看,今年中國不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的財(cái)政刺激政策,將只作一些政策微調(diào)來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè),確保經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

  (2)中國人民銀行決定2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。其中對(duì)鋼材市場(chǎng)影響較大的兩條分別是,第一條:取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限,由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平;第四條、為繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的住房信貸政策,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展,個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間暫不作調(diào)整。

  點(diǎn)評(píng):全面放開貸款利率管制后,將使本來銀行稀缺的資源更多流向于具有國資背景的央企或國企,而對(duì)“防火、防盜、防鋼貿(mào) ”、“談鋼色變”的鋼材市場(chǎng),由于本來存在普遍貸款多、利率高、規(guī)模大,鋼鐵行業(yè)的資金鏈緊張?zhí)攸c(diǎn),有限資金流的分散是否會(huì)導(dǎo)致銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)更為惜貸或利息更高,值得我們密切關(guān)注

  2、鋼市基本面

  (1)原材料價(jià)格上漲較快,但可持續(xù)性受限。鐵礦石作為鋼材的主要原料,占鋼材成本的62%左右。我國港口鐵礦石庫存從12年7月份達(dá)到最高峰的10010萬噸后開始去庫存,到2013年2月后,庫存降到了7850萬噸,達(dá)到一個(gè)新的平臺(tái),到7月19日,庫存為7595萬噸。隨著港口庫存的減少,以及鋼廠前期儲(chǔ)備的消耗,鐵礦石價(jià)格悄然上漲,普氏62%品位的價(jià)格從6月7日的110.75美元/噸上漲到7月19日的131.5美元/噸,漲幅達(dá)18.73%。短期日,由于鋼材價(jià)格的上漲,粗鋼產(chǎn)量的居高不下,在鋼廠補(bǔ)倉庫的前提下,礦石仍有上漲的空間。但進(jìn)口礦石后期供應(yīng)的加大(BDI指數(shù)近期上漲較快,反映大宗商品運(yùn)輸?shù)幕钴S度增加),庫存將又有所上升,加之,隨澳大利亞第三大礦產(chǎn)FMG9月份新產(chǎn)能的投產(chǎn),后期礦石后期供給將更加充足

  圖2: 國內(nèi)礦石港口庫存與增長(zhǎng)率 圖3:鐵礦石價(jià)格走勢(shì)

華聯(lián)期貨:鋼市淡季不淡上漲仍具備動(dòng)能

  (2)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到峰值,短期將有所下降。國家統(tǒng)計(jì)局公布6月份我國粗鋼產(chǎn)量6466萬噸,同比增長(zhǎng)4.6%;1-6月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量為38987萬噸,同比增長(zhǎng)7.4%,上半年粗鋼日均產(chǎn)量為215.4萬噸。據(jù)中鋼協(xié)7月17日最新數(shù)據(jù)顯示,7月上旬鋼協(xié)會(huì)員單位粗鋼日均產(chǎn)量169.48萬噸,環(huán)比下降3.84%;預(yù)估全國日均產(chǎn)量208.30萬噸,環(huán)比下降4.50%。隨著前期鋼材價(jià)格的大跌,國內(nèi)不少中小型鋼廠由于虧損嚴(yán)重和資金鏈的不足而出現(xiàn)減產(chǎn)或關(guān)閉,加上近期唐山地區(qū)的環(huán)保風(fēng)暴,促使不能達(dá)標(biāo)的企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)的見效,粗鋼產(chǎn)量將有所下降。粗鋼產(chǎn)量的下降必然會(huì)帶動(dòng)后期螺紋鋼產(chǎn)量的下降,從而緩解社會(huì)的供需矛盾。

  圖4:全國粗鋼日均產(chǎn)量與增長(zhǎng)率 圖5: 社會(huì)螺紋鋼庫存

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  (3)房地產(chǎn)投資的平穩(wěn)仍能保證鋼材的需求。1-6月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積549408萬平方米,同比增長(zhǎng)15.5%,增速比1-5月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn);房屋新開工面積95901萬平方米,增長(zhǎng)3.8%,增速提高2.8個(gè)百分點(diǎn);隨著全國70大城市房?jī)r(jià)的大部分上漲,房地產(chǎn)市場(chǎng)投資仍然比較景氣,并沒有隨國家對(duì)地產(chǎn)的調(diào)控而投資下降,房地產(chǎn)投資的平穩(wěn)仍能保證對(duì)鋼材的需求。

  圖6:房地產(chǎn)新開工面積及景氣指數(shù) 圖7:房地產(chǎn)投資完成額

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  (4)鐵路建設(shè)的重啟有利于鋼材產(chǎn)能與庫存的消化。中國鐵路總公司16日發(fā)布公告稱,2013年上半年,鐵路固定資產(chǎn)投資為2159.31億元,比上年同期增加381.80億元,同比增加21.5%;其中,基本建設(shè)投資1869.72億元,比上年同期增加382.66億元,同比增加25.7%。2013年鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃為6500億元,其中基本建設(shè)投資5200億元。面對(duì)國內(nèi)水泥,煤炭、鋼產(chǎn)的產(chǎn)能過剩,鐵路建設(shè)的重啟有利于消化水泥、鋼材的產(chǎn)能與庫存,特別對(duì)鋼軌、螺紋品種的需求。

  (5)環(huán)保政策進(jìn)展如火如荼,鋼材產(chǎn)量將受外壓力降低。15日,唐山市重點(diǎn)項(xiàng)目觀摩暨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)上表示,繼5月份啟動(dòng)關(guān)停取締第一批199家重污染企業(yè)及落后裝備后,8月底前唐山市將全面啟動(dòng)第二批污染企業(yè)關(guān)停取締工作。無論最后的整治結(jié)果如何,每一次環(huán)保舉措的實(shí)施,都會(huì)對(duì)商家心態(tài)造成積極影響,因而目前唐山地區(qū)鋼鐵廠家的報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。

  第三部分 后市展望及操作建議

  綜上所述,最近鐵礦石成本支撐、環(huán)保政策執(zhí)行到位、去庫存見效,房地產(chǎn)投資與鐵路建設(shè)好于預(yù)期等利好政策的推動(dòng)下是此輪鋼材小幅上漲的動(dòng)因,短期內(nèi)鋼材在心態(tài)好轉(zhuǎn)的情景下將仍有保持平穩(wěn)上行的動(dòng)力。但鋼廠快速復(fù)產(chǎn)與加大產(chǎn)量的能力是不可估量的,據(jù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)網(wǎng)17日對(duì)津冀地區(qū)線螺廠家生產(chǎn)情況的調(diào)查顯示,津冀地區(qū)共181條線螺軋線,在產(chǎn)128條,開工率為70.72%,較上周升4.97%。若后期無實(shí)質(zhì)性的利好政策出臺(tái),鋼廠在微利的情況下擴(kuò)大產(chǎn)能,鋼材供需矛盾將沿續(xù),價(jià)格上漲的空間也將被打壓。操作上,仍可依托M5日均線做多,目標(biāo)價(jià)位3800,有效下破M5日均線可離場(chǎng)觀望。


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