粗鋼高位增產 鋼價或震蕩回落

日期：2013-07-09 00:00:00 來源：互聯網 返回首頁

鋼材庫存下降十六周 去庫存階段延期

　　回顧上半年，才發現國內鋼材市場本輪去庫存操作已經延續了4個月時間，遠超過往年同期時長。據庫存統計顯示，截止到2013年7月5日，全國重點城市螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板等五大主要鋼材庫存量為1649.9萬噸，較上周同期下降41.12萬噸，社會鋼材庫存下降速度繼續加快;更是實現連續十六周下降。

　　一方面說明今年夏天，國內鋼材市場“淡季不淡”行情十分明顯;另一方面也證明國內市場一直處于長期的供應壓力過大的壓制當中。就這一周去庫存化而言，顯示在鋼材價格不斷上漲的過程中，現貨市場交投的氛圍較為活躍，下游企業階段性備貨需求釋放的同時，中間商市場涌現出一批“抄底”團，在很大程度上刺激鋼價的反彈。下半周開始，鋼價漲勢不變，但成交量開始回落，下游補貨結束、中間商抄底減少，市場再次燃起觀望情緒。

　　鋼材庫存“四降一升” 剛性需求有限

　　分品種來看，在多數鋼種延續庫存下降的同時，上一周的冷軋市場卻表現依然弱勢，冷軋庫存繼續呈現回升狀態。據庫存統計數據顯示，截止到上周五，全國重點城市螺紋鋼庫存為717.83萬噸，下降23.79萬噸，降幅擴大2.77萬噸;線材庫存為187.00萬噸，減少8.22萬噸，降幅擴大0.93萬噸;熱軋庫存為435.62萬噸，減少7.81萬噸，降幅擴大1.94萬噸;冷軋庫存為163.45萬噸，增加1.06萬噸，增速繼續擴大0.5萬噸;中厚板庫存為146.00萬噸，減少2.36萬噸，降幅擴大0.47萬噸。鋼材庫存繼續下降，且降幅放大明顯，下游行業剛性需求釋放的貢獻量相對有限，多以中間市場抄底“炒作”為主，不能真實反應下游需求的逆勢反轉。

　　在經濟數據繼續疲軟，制造業工業疲軟難起限制冷軋等板材市場需求的釋放，7月盛夏酷暑覆蓋全國大部分地域，戶外工程施工進度受限還將繼續降低對建筑鋼材的需求量，盡管各地新增項目有及時補充需求的跡象;但消息顯示因為貸款融資困難，部分高鐵線的建設被暫時擱置。雖然國家正在出臺一系列的措施鼓勵、引導資金向實體經濟投入，但短期內尚且難有實質進展。需求基本面在淡季行情中爆發的可能性不大。

　　鋼廠減產意愿較低重點鋼企粗鋼產量創新高

　　伴隨著鋼材價格的反彈，鋼企虧損呈現降低趨勢，據測算，以螺紋鋼為例，上一周主力規格的螺紋鋼價格漲幅超過70元/噸;而從成本增幅來看，雖然進口礦、鋼坯漲勢明顯，但噸鋼成本增長在40元/噸左右;遠低于現貨鋼價漲幅，使得鋼廠盈利空間有所放大。針對于此，鋼廠主動減產的動力進一步喪失。中鋼協7月8日最新統計數據顯示，6月下旬全國粗鋼日均產量為218.12萬噸，旬環比增長0.78％，其中重點鋼企粗鋼日產量176.24萬噸，創新歷史新高;市場猜測，在環保政策重壓河北的情況下，省內鋼企搶在政策執行前最后一“搏”，此種情況或在環保政策具體落實前還將延續。

　　數據同時顯示，6月下旬重點統計鋼鐵企業庫存量本旬末為1267.9萬噸，較上旬末大幅度下降87.4萬噸，月初多數鋼廠集中向海外發運出口鋼材訂單以及現貨市場需求階段性釋放增加是鋼廠內部庫存大降的主因，此種現象沒有持續維持下去的基礎。重點鋼企在淡季的生產積極性不減反增，依然是造成鋼材市場供求矛盾的主要原因;據機構監測，截止到上周末，鋼鐵重鎮唐山地區鋼廠開工率回升至92.87％;重點鋼企繼續提高產量，將影響后期供應壓力繼續增大，限制鋼價持續反彈空間。

　　綜合觀點：供求矛盾加深鋼價震蕩調整為主

　　總體來說，從鋼材去庫存來看，建筑鋼材市場強于板材市場，房地產投資的繼續增加以及城軌交通建設鋪開使得鋼材需求相對較為穩定;而制造業PMI連續下滑，多數制造企業因為國內外需求減弱導致產成品庫存高企，繼續加大去庫存力度的工作將優先于工廠生產。同時上周以來的鋼價在拉漲過后，激情開始退卻，成交減弱說明下游跟進開始觀望。加上粗鋼產量再次高位回升，迫使市場有所緩和的供求矛盾繼續加劇，本周將陸續發布6月份經濟數據，由于對其預期較低，我們認為近期鋼價反彈將會受到限制，建筑鋼材市場繼續小幅回升的可能性較大，板材市場將出現震蕩回落行情。